El Banco Central y el Tesoro están activos en el mercado cambiario para preservar la estabilidad del dólar, en un sistema de flotación “sucia”. Estas intervenciones no solo estabilizan el precio, sino que también generan confianza entre los inversores que buscan aprovechar la estrategia de carry trade, que ha mostrado rendimientos favorables hasta ahora en septiembre.
El carry trade busca que la tasa de interés en pesos supere la devaluación, permitiendo así obtener ganancias en dólares a través de instrumentos denominados en moneda local. Al cerrar la inversión, se espera adquirir más divisas que al inicio. En el primer semestre del año, esta estrategia resultó profitable.
De acuerdo con datos de una consultora, desde el 28 de agosto hasta el 17 de septiembre, varios bonos ajustables por inflación (CER) y capitalizables (a tasa fija) presentaron rendimientos positivos en dólares (contado con liquidación) que oscilaron entre el 2,5% y el 4,5% en un periodo de 20 días. Estos resultados superaron incluso al índice S&P 500 de la bolsa estadounidense.
Los expertos de esta consultora señalaron que permanecen vigentes las oportunidades para ingresar en el esquema de carry trade. “La estabilidad del tipo de cambio, el devengamiento CER y la compresión de spreads son los elementos que propician estos retornos. Mientras estos tres factores continúen, la recomendación es mantener la inversión”, manifestaron en un informe.
Sin embargo, la estrategia de carry trade conlleva el riesgo de que una súbita subida del dólar anule rápidamente las ganancias obtenidas. Por ello, surge la inquietud sobre la duración de esta oportunidad.
Los analistas consideran que el escenario se ve favorable hasta el inicio del próximo mes. “Mientras este régimen persista, la ventana para el carry continúa abierta incluso para quienes aún no hayan participado. Para aquellos ya en la inversión, lo recomendable es mantener la posición y permitir que el devengamiento cumpla su función. Los riesgos aumentarán en octubre, coincidiendo con el periodo electoral en Brasil y Estados Unidos”, advirtieron.
Teniendo esto en cuenta, se han sugerido diversos instrumentos para cada perfil de inversor interesado en el carry trade.
