Desde el 10 de julio, cuando alcanzó un mínimo de 402 puntos en la actual administración, el riesgo país ha mostrado un aumento continuo, situándose actualmente en torno a 629 puntos. Para entender este movimiento reciente, María Cecilia Mina, especialista en operaciones de fyoCapital, ha realizado un análisis exhaustivo de los factores económicos y políticos que están en la mira de los inversores.
Las cuatro fases de los bonos y las variables locales
El reporte divide el trayecto del indicador en cuatro etapas. Comenzó en 1900 puntos, descendiendo a 630 al final de su primer año. Posteriormente, promedió 740 puntos a principios de 2025, antes de que el período preelectoral de ese año lo llevara a alcanzar los 1400 puntos. Tras las elecciones, el riesgo país volvió a descender hasta un mínimo de 402 puntos en julio de 2026. Sin embargo, a partir de agosto, el índice superó nuevamente la barrera de los 500 puntos, acumulando un aumento de más de 200 puntos desde ese mínimo.
El análisis concluye que la reciente aceleración del riesgo país no se debe de manera directa a un empeoramiento de los principales indicadores macroeconómicos, como el resultado fiscal o la acumulación de reservas en el Banco Central. En cambio, los inversores han comenzado a considerar factores políticos con antelación.
En la actualidad, el estudio revela que la variable local que presenta una mayor correlación con las fluctuaciones de los bonos es el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG), que registró 1,94 puntos en su última medición, reflejando una caída del 32% desde el inicio de la gestión. Al comparar a Argentina con otras naciones que mantienen niveles similares de deuda, reservas y calificación crediticia, se observa que el riesgo país argentino es más elevado, lo que pone de manifiesto la influencia de las variables políticas en las valuaciones.
El impacto del contexto externo
A los desafíos internos se suma el entorno internacional. El informe destaca que el conflicto en Medio Oriente y el aumento en los precios del petróleo han provocado una aceleración inflacionaria en Estados Unidos. Ante esta coyuntura, el incremento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal ha incentivado un movimiento de capitales desde los mercados emergentes hacia el norte.
Según el análisis, el efecto del clima global desfavorable sobre Argentina ha sido más acentuado que en otras naciones de la región. De cara al futuro, el informe señala las elecciones de medio término en Estados Unidos, programadas para el 4 de noviembre, como un evento clave a monitorear, dado que definirán la continuidad del apoyo internacional.
En un contexto donde las variables locales e internacionales influyen rápidamente en las cotizaciones, el acceso a información precisa se convierte en una herramienta esencial para operar. A través de sus equipos de Research y Operaciones, fyoCapital acompaña a inversores y empresas con soluciones financieras, análisis de coyuntura y un seguimiento constante de los activos, con el fin de comprender el entorno e identificar oportunidades en el mercado.
